В этой статье поговорим, о том, что такое инвестиционная пенсионная касса, какие у неё плюсы и минусы и почему это — один из самых простых способов начать инвестировать небольшие суммы денег в Израиле.
Купат гемель ле-ашкаа (инвестиционный резервный фонд или инвестиционная пенсионная касса в Израиле) — это инструмент сбережений, который позволяет самостоятельно делать вклады в любой период времени и снимать их без штрафных санкций.
Кто-то очень метко назвал вложения в инвестиционную пенсионную кассу “фаст-фуд-инвестицией”. Фастфуд легко достижим, он сытный, но слишком жирный и не особенно полезный. Итак, если вы хотите инвестировать в ценные бумаги, и у вас нет желания тратить много времени на изучение этой темы — инвестиционная пенсионная касса отлично вам подойдёт. Вы просто вносите в неё деньги, и всё — инвестиция совершена.
Представьте меню ресторана из нескольких блюд: различные акции, облигации, наличные и т.д. Официант (представитель инвестиционного дома) спрашивает вас, какое блюдо вы хотите. Вы выбираете, вам приносят заказ — инвестируют ваши средства в соответствии с вашим выбором, — вот и вся история, проще простого. Если вы не знаете, что предпочесть — ваш “официант” поговорит с вами и поможет сделать выбор. Быстро и просто. Я же говорю — фаст-фуд.
Чем хороша инвестиционная пенсионная касса?
Легкое начало
Инвестиционная пенсионная касса — это один из самых быстрых и простых способов начать инвестировать. Не нужно открывать специальный инвестиционный счет, не нужно самому решать, во что инвестировать, опций для выбора мало.
Деньги не заблокированы
Ваши деньги не будут закрыты, процедура вкладывания и снятия средств очень простая. Да, есть годовой потолок по вкладам — 70 913 шекелей на человека. Но в пределах этой суммы вы в любой момент можете добавлять столько денег, сколько можете и хотите. А чтобы снять деньги, достаточно заявить об этом, и через короткое время вы сможете их получить. Легче легкого.
Смена маршрута без налогов
У инвестиционной пенсионной кассы есть еще небольшой бонус — бесплатное переключение между маршрутами. Сейчас я объясню, о чем идёт речь.
Предположим, у вас нет вклада в инвестиционной пенсионной кассе, вы вложили деньги в акции самостоятельно. Затем вы решили поменять инструмент, продать все акции и купить на эти деньги облигации. За реализацию этого плана вам придется заплатить. При продаже акций есть комиссия, кроме того, если вы продадите акции с прибылью, вам придется ещё отдать 25% налога от неё. Затем вам нужно будет купить облигации, и это также будет стоить вам комиссионных.
А в инвестиционной пенсионной кассе вы можете менять свои инвестиционные программы без всех этих потерь. Перевод денег из одного инвестиционного дома в другой также будет бесплатным. Согласитесь — это приятно.
Следует отметить, что налог вам всё же придется заплатить, но только когда вы будете снимать деньги со своего счета в инвестиционной кассе.
Вы можете получить ссуду под свой вклад
Пока ваши деньги вкладываются в инвестиционную пенсионную кассу, вы сможете получить ссуду под залог этих денег от инвестиционного дома, до 80 процентов от вашего вклада. Чем выше волатильность вашего маршрута, тем ниже, скорее всего, будет допустимый потолок ссуды. Например, если вам нужны деньги для покупки квартиры, вы сможете не снимать их из инвестиционной кассы, а взять под них ссуду, что может быть выгоднее.
Есть возможность автоматического инвестирования фиксированной суммы раз в определенное время.
Как ни странно, такую удобную функцию среди инвестиционных инструментов найти не так-то просто. А вот инвестиционная пенсионная касса даёт такую возможность.
Вы можете получить освобождение от налога на прирост капитала, если переведете деньги на программу получения пенсии в возрасте 60 лет.
Последний плюс инвестиционной пенсионной кассы — накопленные в ней суммы можно превратить в пенсию. Не очень понятно, о чем речь? Сейчас объясню. После 60-ти лет вы можете перевести свои деньги из инвестиционной кассы в пенсионную программу и получать ежемесячные выплаты. Эти пенсионные выплаты не облагаются налогом.
Если у вас уже есть достаточная пенсия из другого источника, вы сможете просто забрать свои деньги единовременно. В этом случае вы заплатите 15% налог на реальный прирост капитала, что значительно лучше, чем 25% от реальной прибыли, то есть прибыли за вычетом инфляции. Разница будет особенно заметна, если инфляция в течение достаточно долгого времени была низкой.
В чем же заключаются минусы инвестиционной пенсионной кассы?
Теперь мы поговорим о недостатках инвестиционной пенсионной кассы по сравнению с другими, более “оптимальными” инструментами. Как мы уже говорили, эти инструменты требуют более активного участия пользователей, однако обладают и рядом плюсов.
Дорогие комиссии за управление
Существует несколько вариантов начисления комиссии за управление инвестициями. Это может быть фиксированная сумма, например 10 долларов в квартал. Или определенный процент от инвестированной суммы. Наихудший вариант из возможных — это процент от суммы, лежащей на вашем счету. Не имеет значения, заработали вы или наоборот — вы всё равно должны будете отдать процент от содержащихся на вашем счету средств.
Такие комиссии за управление обычны в пенсионных фондах, фондах повышения квалификации (кранот иштальмут), а также в инвестиционной пенсионной кассе. Обычно если вы покупаете свои ценные бумаги самостоятельно, через индивидуальный инвестиционный счет, вы платите комиссию за покупку и продажу, но не платите за то, что у вас есть портфель.
О каком проценте от накопленной суммы идёт речь? Обычно это что-то между 0,5-0,7 процента в год. На первый взгляд, не так много, правда? Но давайте сравним, что получится, если вы будете вкладывать свои деньги в более доходные инструменты.
Предположим, вы вносите 50 000 шекелей в инвестиционную пенсионную кассу, и дополнительно вкладываете в неё еще 1 000 шекелей каждый месяц. Вы следуете этой программе 30 лет, получая среднюю годовую доходность 8%.
В этих условиях вы накопите 1 911 683 шекеля (до налогообложения). Теперь посмотрим, сколько останется за вычетом комиссии в 0.7 процентов от накоплений.
Останется 1 650 080 шекелей (до налогообложения).
Согласитесь, 250 000 шекелей, пусть и с вычетом налога — это очень существенная сумма. Казалось бы, небольшая комиссия отняла у вас 12,5% капитала. Бог таится в мелочах.
Но это ещё не всё. Самое время рассказать, что инвестиционная пенсионная касса может взимать еще четверть процента, не объясняя, почему она это делает.
Это называется «расходы на управление инвестициями». Инвестиционные менеджеры покупают и продают ценные бумаги, и эти операции бывают связаны с дополнительными расходами. Например, касса хочет инвестировать в хедж-фонд или в зарубежную недвижимость, не имея достаточного опыта, чтобы сделать это самостоятельно. В этом случае ваш инвестиционный менеджер сам оплачивает услуги по управлению и перекладывает расходы на вас.
Де-факто это означает, что если агент / представитель инвестиционного дома говорит с вами о комиссии в размере 0,6%, вы можете предположить, что кроме того существуют еще 0,25% расходов на управление инвестициями. Кстати, в отчете, который вы будете получать, эта сумма будет указана, но на этапе начальной инвестиции вы можете ничего о ней не узнать.
Следует отметить, что на практике плата за управление не обязательно достигает 0,25%, она может быть и меньше, порядка 0,2%.
Если мы добавим скрытую комиссию за управление в размере 0,25% к расчету, который мы представили ранее, мы получим, что вместо 1 911 683 шекелей (до налогообложения) вы накопили 1 566 266 шекелей, то есть скрытая комиссия за управление в размере 0,25% отняла у вас 5% от денег, которые вы должны были накопить!
Кстати, в керен иштальмут происходит то же самое.
Вывод: если вы инвестируете на долгий срок достаточно большую сумму под высокий процент, то потери от комиссии за управление, явной и скрытой, будут весьма существенны.
Сложно отслеживать ваши активы
Список активов кассы может быть очень длинным и разветвленным. Хотя его можно найти в Интернете, но отследить изменения на счету по новым публикациям очень непросто. Также сложно понять принцип выбора активов (для сравнения, инвестируя в индекс США S&P 500, вы понимаете, что вкладываете деньги в «крупнейшие компании, торгуемые в США»).
Ещё один минус — если вы потерпели убытки в этом году, вы не сможете списать их с налогов.
Подробнее о том, как убытки при инвестициях могут помочь нам снизить налоги смотрите в модуле о налогообложении нашего Инвест-клуба.
Далеко не оптимальная инвестиционная методология
Коротко говоря, инвестиционная пенсионная касса может отобрать у вас 0.4% так, что вы даже не поймете, как это случилось.
Держатели акций получают дивиденды. Вы можете инвестировать в американский рынок не через инвестиционную пенсионную кассу, а через индексные инвестиционные фонды, отслеживающие индексы. Индекс S&P500 выплачивает около 2,5% дивидендов. Эти суммы облагаются налогом.
Не буду вдаваться в тонкости, но налогообложение в обычном случае (американские паевые инвестиционные фонды) составляет 25%. Если вы инвестируете в ирландские фонды, то налог на дивиденды составляет примерно 14%. Если вы сделаете свои инвестиции через IRA (Individual Retirement Account) вы будете освобождены от налога на прирост капитала, и, таким образом, де-факто налог на ваши дивиденды составит только 14%.
Инвестиционная пенсионная касса покупает иностранные индексы с помощью финансовых инструментов, основанных на фьючерсных контрактах. Это значит, что дивиденды реинвестируются после вычета 30% налога (от чистого общего дохода). Поскольку инвестиции в индекс S&P500 приносят дивиденды около 2,5%, разница в показателях значительна.
- Инвестиции в ирландские фонды через IRA = 14% налог на дивиденды по S&P.
- Инвестиции в инвестиционную пенсионную кассу = 30% налог на дивиденды по S&P.
То есть в инвестиционной кассе мы переплачиваем практически в два раза.
Выше мы показали, что на практике это может выливаться в потерю сотен тысяч шекелей.
Конечно, мы здесь берем конкретный, особый случай, когда касса на 100% связана с американским индексом, а альтернатива — инвестиция «как в книгах» — IRA, ирландские фонды и т.д. Но ведь ничто не может помешать вам реализовать один из этих планов на практике. Поэтому мне важно показать вам, о какой значительной разнице между ними идёт речь.
Недоступность активного участия инвестора в формировании портфеля
Не секрет, что активное управление в израильских инвестиционных организациях, как правило, не побеждает пассивные стратегии в большие индексы. Но если для вас важна возможность активного участия в распределении капитала, и особенно если вы заинтересованы в выходе на международный / американский рынок, вы, вероятно, не сможете получить то, что искали, в инвестиционной пенсионной кассе.
В вашем портфеле может оказаться слишком много израильских акций, а ведь израильский рынок невелик, по сравнению с американским. Кроме того, он недостаточно диверсифицирован — крупнейшие компании экономики связаны с финансовой системой (банки) и недвижимостью, а для безопасного распределения капитала этого явно недостаточно.
Переводя деньги в программу пенсионных выплат в 60 лет, вы не можете решать, какой процент будет вам выплачиваться.
Если вы решили не трогать деньги до 60 лет, чтобы потом получать ежемесячную пенсию, освобожденную от налога на прирост капитала, вы не сможете сами определить, сколько денег вы будете получать каждый месяц. Регулирующий орган устанавливает ежемесячный процент вывода на основании предположения о возможной продолжительности жизни вкладчика.
А если вы управляете инвестициями сами — никто не сможет вам диктовать, когда и какую сумму снимать со своего счета.
Так что же в итоге?
Не смотря на то, что при правильном подходе “оптимальный” путь инвестирования дает очевидную выгоду, я не последую примеру тех, кто настаивает, что этот путь точно предпочтителен для всех.
По моему опыту, необходимость глубоко погрузиться в тему, изучить и осуществить все нужные процедуры отталкивает очень многих потенциальных инвесторов, если не большинство из них. Сами того не желая, они раз за разом откладывают решительный момент и так и не переходят к реальным действиям.
Все мы с чего-то начинаем. Например, специалист по недвижимости, который сегодня обучает сотни людей правильно выбирать квартиру для инвестиций, сам, весьма вероятно, свою первую покупку в этой сфере совершил далеко не оптимальным образом.
Для большинства людей инвестиционная пенсионная касса — отличный вход в мир инвестирования. Это просто, мгновенно — да, тот самый фаст-фуд. И это точно лучше, чем годами держать деньги без движения на счету в банке. Так что, если вы обнаружите, что ни на что не можете решиться и откладываете свои инвестиции, вам, возможно, действительно стоит пойти в инвестиционный дом и сказать ему: «Возьми мои деньги».
Лучше сделать хоть что-то, чем ничего. Фаст-фуд — не самая полезная еда, но он всё же способен утолить голод, и если выбирать не из чего — лучше, конечно, съесть его. А дальше, когда ваши деньги уже будут работать и приносить доход, вы сможете совершенствоваться и переходить к более трудоемким, но и более доходным инструментам.
Добавлю только, что, конечно, слишком засиживаться в инвестиционной пенсионной кассе всё же не стоит. На длинной дистанции речь может идти о разнице в десятки и даже сотни тысяч шекелей, поэтому постарайтесь всё же изучить тему и перейти к более дешевым вариантам. Однако для тех, кто поймет, что “оптимальное” инвестирование совершенно не для него инвестиционная пенсионная касса останется вполне подходящим инструментом, явно лучшим, чем отказ от инвестирования вообще.
Приложение: советы начинающим.
Если у вас есть возможность, начните с инвестиции в керен иштальмут (фонд повышения квалификации). Он дает освобождение от налога на прирост капитала и подоходного налога до верхнего предела депозита, а также разнообразные опции для вкладов.
Не путайте пенсионную кассу с инвестиционной пенсионной кассой! Это совершенно разные инструменты. Что выбрать? Дело вкуса. У пенсионной кассы тоже есть налоговые льготы. Подробнее об этом вы можете узнать из модуля о пенсиях базового курса по финансовой грамотности нашей школы.
Какой путь дешевле всего? Покупка индексных фондов. Но, как мы говорили, финансовая выгода должна быть оплачена повышением уровня ваших знаний и умений. Что предпочесть — решать вам.
